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接上一节平衡积分卡（BCS）与经济附加值（EVA）的有机融合之一经济附加值EVA和平衡积分卡BSC的优缺点EVA经济附加值

EVA是一种直观的财务业绩衡量指标，它的力量来自于与市场业绩的强相关性。本质上，EVA对公司的流动资产进行评估，并根据这些资产的总价值和公司风险的衡量标准分配资本费用（EVA=税后净利润–(获得税后净利润的资本数*要求的资本回报率)）。风险越高，资本费用越高。然后从公司的收益中扣除资本费用，负结果表明公司在股东持有的资本和风险水平上，无法获得股东要求的回报。负回报意味着“股东价值的破坏”。正回报意味着财富创造超出了股东的预期。

举例来说，一家高技术公司在年的总资产加上债务为万元。银行和股东要求15%的资本使用回报率,即公司的资本使用成本为万元。年，该公司销售收入万,实现了税后净利润万。因此，从股东的角度来看，该公司为股东增加了75万元的资产。

再举例来说，一家没有现有产品的生物技术公司在年的总股本加上债务为1亿美元。考虑到风险，银行和股东要求25%的资本使用回报率。年，该公司实现了零利润。因此，从股东的角度来看，该公司摧毁了价值万美元的资产。

有了这种绩效衡量标准，管理层可以在广泛的范围内采取纠正措施。它可以剥离表现不佳的业务或资产，从产生不充分回报的活动中提取资本，在不使用额外资本的情况下提高经营效率，重新投资于高绩效业务，或投资于核心业务之外。在我们的例子中，投资者可以选择撤回他们的资本。

此外，原则上，EVA可以通过组织进行统一的行为，这一过程有时被称为基于价值的管理。举个例子，一家大型点心公司在坚持EVA方面非常激进，其股价在年至年的十年间以3比1的优势超过了市场。在这家公司，普通员工相互询问：“这种想法如何增加价值？”有趣的是，虽然可以从理论上用数学方法计算理念对公司EVA的贡献，但在这种情况下，EVA的主要优势在于其在创造价值意识文化方面的有效性。

运用EVA时的问题

尽管取得了巨大成功，但发现EVA未能成为企业文化不可或缺的一部分并不罕见。一个原因是EVA要求运营经理具备一定程度的财务知识，而他们可能没有。而且，即使管理者理解EVA，生活也很少如此简单。管理决策需要在公司战略的大背景下做出，虽然经济分析是必要的，但还不够。正如《经济学人》最近指出的那样，EVA永远无法解释比尔·盖茨为什么选择拥抱互联网。”因为认为董事长是天才而押注于公司的股票分析师可能比寻求积极的现金流投资回报(CFROI)的分析师做得更好。”因此，证据指向的不仅仅是简单的经济学。(EVA不是所有战略的适当财务指标。例如，对于增长战略而言，过度

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